Сбербанк объявил предварительные результаты за 5М23 по РСБУ

В мае Сбер заработал 118 млрд руб. чистой прибыли (аналогичный результат прошлого года не раскрывался). Чистый процентный доход увеличился на 89% г/г и достиг 187.3 млрд руб., а чистый комиссионный доход вырос на 30.9% до 56.1 млрд руб. Чистая прибыль банка за 5М23 составила 589 млрд руб. (прошлогодний показатель также не раскрывался). Чистый процентный доход за период с начала года вырос на 41% г/г до 882 млрд руб., а чистый комиссионный доход — на 17.3% до 264.5 млрд руб. Сбер сократил отчисления в резервы на 68.7% до 228.6 млрд руб. при стоимости риска (CoR) на уровне 1.1%. Операционные расходы выросли на 23% до 303 млрд руб., а соотношение расходы/доход составило 23.3%. Валовый объем кредитов юридическим лицам вырос на 7.9% до 20.2 трлн руб., физическим лицам — на 9.6% до 13.2 трлн руб., преимущественно за счет выдачи новых ипотечных кредитов. Норматив Н1.0 у банка составляет 13.5% (минимально допустимый уровень — 8.0%).

Сбер в очередной раз представил хорошие результаты, в том числе высокие ключевые показатели.

( Читать дальше )

Сургутнефтегаз Отчетность по РСБУ за 2022 год: EBITDA и денежный поток выше ожиданий

Компания раскрыла отчетность по РСБУ за 2022 год, которая оказалась лучше, чем мы ждали в части операционной деятельность.

Действительно, выручка немного превысила наши прогнозы, а EBITDA оказалась на 10% выше (Таблица 2), благодаря более высоким ценам реализации, как мы полагаем. Это, по нашим оценкам, привело к росту свободного денежного потока до 478 млрд руб. в 2022 году.

Тем не менее, как мы и предполагали после объявления дивидендов по привилегированным акциям значительно ниже наших ожиданий, на чистую прибыль компании повлияли неденежные списания в размере 593 млрд руб. Скорректированная на списания прибыль превысила наши оценки на 6%.

Таким образом, в отсутствие дальнейших списаний по чистой прибыли в 2023 году и далее и благодаря чуть более высоким, чем мы ждали, операционным показателям за 2022 год, отмечаем возможность незначительного увеличения наших 12М целевых цен на обыкновенную и привилегированную акции 25 руб. и 40 руб. соответственно (рекомендации ДЕРЖАТЬ И ПОКУПАТЬ).

Синицын Борис

( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал финансовые показатели по РСБУ за май и 5М23. Чистая прибыль в мае составила 118 млрд руб. (-2% м/м), в результате чего чистая прибыль за 5М23 составила 589 млрд руб. (ROE 23,9%).

Продолжающийся рост кредитования (опережающий изначальные ожидания на этот год) и благоприятные уровни процентных ставок оказывают поддержку процентной марже. Стоимость риска немного выросла в мае, хотя показатели за 5М23 года остались в пределах прогнозов менеджмента банка на 2023 год, что говорит о сохранении высокого качества кредитного портфеля.

На наш взгляд, результаты за май должны поддержать динамику акций Сбербанка, которые в последние дни находились под давлением сохраняющейся геополитической напряженности. Мы по-прежнему считаем, что прибыль Сбербанка в 2023 год может превысить 1,4 трлн руб., а дивиденд может составить 31 руб. на акцию (доходность около 13%). Сбербанк по-прежнему торгуется на невысоких мультипликаторах – 0,8x P/BV, 2,5x P/PPOP и 3,8x P/E 2023П, что ниже исторических средних уровней.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

Биржевой курс доллара впервые с апреля 2022 года завершил торги выше 82,5 руб./$. Ослабление российской валюты происходит на фоне падения цен на нефть из-за рецессии в ряде стран Европы. При этом слабое предложение валюты со стороны экспортеров и сохраняющийся спрос со стороны населения и иностранных компаний вызывают ускоренный рост котировок доллара. Участники рынка ожидают частичного восстановления позиций рубля ближе к концу месяца на фоне более активных продаж валюты экспортерами.

Стоит сказать, что пока движение на валютном рынке не выглядит сильно значимым. Курс долгое время был как будто прикован к 80 рублям за доллар, а теперь его слегка «отпустило». Мы по-прежнему считаем, что текущие уровни являются справедливыми, однако ожидаем постепенного движения по валюте верх. Так или иначе, дефицит госбюджета пока только расширяется, а цены на нефть не растут. Мы в очередной раз напоминаем про важность валютных и квазивалютных инструментов в портфеле. К таким мы относим замещающие облигации, золото, а также российских экспортеров.

( Читать дальше )

Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь-май 2023 года. Чистая прибыль банка в прошлом месяце составила 118,1 млрд руб., а по итогам 5 месяцев достигла 589 млрд руб., при высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,9%.

Чистый процентный доход банка за январь-май подскочил на 41% (г/г) до 882,2 млрд руб., в том числе в мае – на 89% (г/г) до 187,3 млрд руб. Столь значительный рост был обусловлен эффектом низкой базы марта-мая 2022 года, когда резкий рост стоимости фондирования вслед за ключевой ставкой ЦБ РФ оказал сильное давление на чистую процентную маржу. Чистый комиссионный доход поднялся на 30,9% (г/г) за май, до 56,1 млрд руб., и на 17,3% (г/г) до 264,5 млрд руб. за 5 месяцев. Операционные расходы за январь-май выросли на 23% (г/г) до 303,4 млрд руб., также из-за эффекта низкой базы, поскольку с марта 2022 года банк реализовывал масштабную антикризисную программу оптимизации издержек. При этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) на уровне лишь 23,3% говорит о высокой операционной эффективности «Сбера». Расходы на резервирование в январе-мае упали на 68,7% (г/г) до 228,6 млрд руб. при стоимости риска в 1,1%.

( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам РСБУ за май.

Чистая прибыль накопленным итогом составила 589 млрд руб., в том числе 118 млрд руб. за май, что примерно соответствует показателям предшествующих месяцев. Рентабельность капитала за месяц почти не изменилась и осталась на уровне 23,9%.


( Читать дальше )

Сегодня Сургутнефтегаз опубликовал отчётность по РСБУ за 2022 год.

Прибыль компании за прошлый год снизилась на 88% г/г до 60,7 млрд, чем и были вызваны аномально низкие дивидендные выплаты на привилегированные акции. Основной причиной настолько слабой динамики прибыли стало неожиданное обесценение активов, что, однако, нередко происходило в секторе в непростом 2022 году.

При этом наиболее важным элементом отчётности стал тот факт, что кубышка «Сургутнефтегаза» никуда не исчезла и, судя по её размеру, осталась в основном в валюте. Её объём на дату отчёта составил 4,29 трлн руб. или более $ 60 млрд по курсу на конец года.

Сохранение кубышки означает, что привилегированные акции остаются защитой от ослабления рубля. Если новых обесценений активов не будет, а курс доллара на конец года останется выше 80 руб., то, по даже нашим крайне консервативным оценкам, дивиденд на «преф» составит более 6,5 руб., что соответствует 18,6% доходности.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

В ближайшее время мы планируем обновить наш рейтинг по акциям «Сургутнефтегаза» с учётом опубликованной отчётности. При этом в условиях продолжающегося ослабления рубля полагаем, что привилегированные акции компании ещё сохраняют потенциал роста.

«Кубышка» «Сургутнефтегаза» по итогам 2022 г. составила 4,29 трлн руб. «Сургутнефтегаз» опубликовал данные по РСБУ за 2022 г., раскрывающие озвученную ранее рекомендацию СД по выплате одинаковых дивидендов в 0,8 руб. на «обычку» и «преф». Ликвидные активы или «кубышка» по итогам 2022 г. достигли 4,29 трлн рублей, следует из отчетности компании. По итогам 2021 года — 4,13 трлн рублей. Чистая прибыль составила 60,73 млрд рублей против 513,2 млрд рублей в 2021 году, говорится в материалах компании.

Выручка компании выросла на 23,5%, до 2,333 трлн рублей, себестоимость — на 21,4%, до 1,654 трлн рублей. Операционная прибыль составила 523,9 млрд руб., что на 33% выше, чем год назад.

Отчетность раскрывает важную вещь — введение нового стандарта бухгалтерского учета с 2022 г. привело к тому, что были признаны обесценение и убыток от обесценения в сумме 508,5 млрд руб. и 358 млрд руб. соответственно. Таким образом, валютная переоценка «кубышки» вкупе с убытком от обесценения в свете нового стандарта бухучета привели к тому, что «Сургутнефтегаз» по статье «прочие расходы» отразил минус 5,06 трлн руб.

( Читать дальше )

Сургутнефтегаз опубликовал отчетность за 2022 год по РСБУ, которая помогла понять, почему дивиденды за прошлый год оказались ниже ожиданий.

В отчетном году компания признала убыток от обесценения активов в размере 361 млрд руб., не предоставив более подробных пояснений. В результате укрепления рубля чистый убыток от курсовых разниц составил 340 млрд руб. Кроме того, чересчур высокой выглядит эффективная ставка налога на прибыль организаций — на уровне 41%. Сургутнефтегаз получил выгоду от благоприятной ценовой конъюнктуры: выручка и операционная прибыль выросли соответственно на 24% и 33% по сравнению с 2021 г. На конец прошлого года сумма финансовых вложений и денежных средств на балансе составляла 4,3 трлн руб. (+6% г/г).

Мы рассматриваем публикацию финансовых показателей по РСБУ за прошлый год как умеренно позитивную новость для акций Сургутнефтегаза. Финансовые вложения остаются на очень высоком уровне и прирастают; как мы понимаем, они, скорее всего, номинированы в иностранной валюте. Значительное обесценение в размере 361 млрд руб., возможно, носит разовый характер, а дивидендная доходность за 2023 г. может оказаться двузначной. На данный момент наш рейтинг по привилегированным акциям Сургутнефтегаза —«Продавать».

Бахтин Кирилл

( Читать дальше )

ПАО «Россети Ленэнерго» (входит в Группу компаний «Россети») опубликовало финансовую отчетность по РСБУ за первый квартал 2023 года. Согласно данным, выручка выросла на 13,9%.

Главные цифры. Выручка от услуг по передаче электроэнергии увеличилась на 15,6% — до 27 млрд рублей — за счет переноса срока пересмотра тарифных ставок и изменения структуры потребления электроэнергии по группам и видам применяемого тарифа.


( Читать дальше )